नमस्ते, मैं CNBC इंटरनेशनल में डिजिटल के लिए कार्यकारी संपादक, Spriha श्रीवास्तव हूं। इनसाइड इंडिया के इस संस्करण में आपका स्वागत है।
इस हफ्ते, मैं देखता हूं कि कैसे भारत के डेरिवेटिव बाजारों में उछाल ने खुदरा निवेशकों के लिए चिंताओं की एक पूरी मेजबानी की है, जो आमतौर पर युवा होते हैं और त्वरित मुनाफे के वादे से तैयार होते हैं।
मुंबई, भारत: एक सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) लोगो मुंबई में बांद्रा कुर्ला कॉम्प्लेक्स (बीकेसी) बिजनेस डिस्ट्रिक्ट में कार्यालय भवन में देखा जाता है।
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बड़ी कहानी
एक हफ्ते पहले, भारत के मार्केट्स रेगुलेटर ने ग्लोबल ट्रेडिंग फर्म जेन स्ट्रीट को स्थानीय इक्विटी बाजार में भाग लेने से रोककर एक मजबूत संकेत भेजा। यह कदम आंखों की पॉपिंग विवरण के साथ आया था: $ 570 मिलियन लाभ फ्रीज, सूचकांक हेरफेर के आरोपों, और यह सुझाव कि मध्यस्थता व्यापार रणनीतियों ने लाइन को पार किया हो सकता है।
लेकिन जैसे-जैसे शोर बसता है और कानूनी आगे-पीछे शुरू होता है, वास्तविक कहानी कहीं और झूठ हो सकती है। यह मामला भारत के विकल्प बाजार की संरचना और तनाव बिंदुओं में एक खिड़की प्रदान करता है और जब विनियमन, प्रौद्योगिकी और खुदरा उत्साह टकराता है तो क्या होता है।
ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि के पीछे कुछ अधिक नाजुक है: खुदरा निवेशकों की एक नई पीढ़ी जटिल वित्तीय उत्पादों में बाढ़, अक्सर कम अनुभव और यहां तक कि कम सुरक्षा के साथ।
भारत का डेरिवेटिव बाजार तेजी से बढ़ा है। फ्यूचर्स इंडस्ट्री एसोसिएशन के अनुसार, देश अब लगभग 60% वैश्विक इक्विटी डेरिवेटिव वॉल्यूम के लिए जिम्मेदार है। कागज पर, यह एक सफलता की कहानी की तरह दिखता है। व्यवहार में, यह अधिक जटिल है।
इस बाजार को अलग करने के लिए सिर्फ इसका आकार नहीं है। यह कौन कारोबार कर रहा है।
लगभग 11 मिलियन व्यक्ति सेबी के अनुसार, पिछले वित्तीय वर्ष में इक्विटी फ्यूचर्स और विकल्प अनुबंधों का कारोबार किया। विशाल बहुमत पहले-टाइमर थे, अक्सर युवा थे, और सोशल मीडिया प्लेटफार्मों और प्रभावित खातों पर प्रवर्धित त्वरित लाभ के वादे के द्वारा तैयार किए गए थे। कई मोबाइल एप्लिकेशन का उपयोग करते हैं, टेलीग्राम चैनलों का पालन करते हैं, या मिमिक रणनीतियों को वे पूरी तरह से नहीं समझते हैं। इस तरह का व्यवहार, बाजार प्रतिभागियों का कहना है, तेजी से आम हो रहा है।
9.6 मिलियन व्यक्तिगत इक्विटी व्युत्पन्न व्यापारियों के हालिया अध्ययन के आधार पर सेबी डेटा से पता चलता है कि इनमें से 40% से अधिक व्यापारी 30 से कम थे, और तीन-चौथाई से अधिक ने 500,000 भारतीय रुपये या प्रति वर्ष लगभग $ 6,000 से कम कमाए।
इसका मतलब है कि अधिकांश प्रतिभागी सीमित आय वाले बफ़र्स और थोड़ा औपचारिक बाजार प्रशिक्षण के साथ अत्यधिक लीवरेज, जोखिम भरे ट्रेडों में प्रवेश कर रहे हैं।
विश्लेषक इसे गति-चालित रणनीतियों के लिए करते हैं, जो अक्सर सोशल मीडिया और टेलीग्राम समूहों से प्रभावित होते हैं। कंपनी के बुनियादी बातों या कमाई के दृष्टिकोण पर ट्रेडों को आधार बनाने के बजाय, कई निवेशक बाजार के रुझान और सहकर्मी गतिविधि पर प्रतिक्रिया करते दिखाई देते हैं – एक पैटर्न जो आमतौर पर एफओएमओ से जुड़ा होता है, या लापता होने का डर होता है। परिणाम अस्थिरता के संपर्क में है, विशेष रूप से सीमित जोखिम वाले बफ़र्स के साथ अनुभवहीन व्यापारियों के बीच।
विकल्प बाजार इस तरह के उच्च-जोखिम, तेजी से चलने वाले व्यापार के लिए एक हॉटबेड बन गया है, विशेष रूप से साप्ताहिक समाप्ति के उदय के साथ, जो अल्पकालिक अनुबंध हैं जो हर हफ्ते समाप्त होते हैं। ये विकल्प सस्ते और अधिक सुलभ हैं, लेकिन बहुत अधिक जोखिम वाले भी हैं क्योंकि वे दिनों या मिनटों के भीतर बेतहाशा स्विंग कर सकते हैं।
YouTube और अन्य प्लेटफार्मों पर वित्तीय प्रभावित करने वाले भारत में लाखों खुदरा व्यापारियों का मार्गदर्शन करते हुए, इस प्रवृत्ति को ईंधन देने में मदद कर रहे हैं। ध्यान अक्सर गति और मात्रा पर होता है-अल्पकालिक लाभ का पीछा करने के लिए जल्दी से खरीदना और बेचना।
इनमें से कई निवेशक दैनिक कारोबार कर रहे हैं और रणनीतियों का उपयोग कर रहे हैं जो तेजी से उजागर कर सकते हैं। यदि बाजार उनके खिलाफ भी थोड़ा चलता है, तो वे सब कुछ खो सकते हैं। जबकि इस तरह का ट्रेडिंग कुल बाजार गतिविधि को बढ़ाता है, यह बड़े नुकसान की संभावना भी बढ़ाता है।
और ठीक यही हो रहा है।
नियामक चुनौती
सेबी के अनुसार, 90% से अधिक रिटेल फ्यूचर्स और विकल्प व्यापारियों ने अपने अध्ययन में पिछले साल पैसा खो दिया था। नुकसान 1.06 ट्रिलियन रुपये, या लगभग $ 12.5 बिलियन, पहले से पहले से 41% की वृद्धि हुई।
लेकिन यह सिर्फ व्यक्तिगत व्यापारियों के पैसे खोने के बारे में नहीं है। यह एक बड़ी समस्या पैदा करता है: जब इतने सारे निवेशक भावनात्मक या खराब समय पर दांव लगाते हैं, तो यह पेशेवर फर्मों के लिए कानूनी और कुशलता से लाभ उठाने के लिए दरवाजा खोलता है। इन संस्थागत खिलाड़ियों के पास बेहतर उपकरण, तेज सिस्टम और अधिक अनुभव हैं, जिससे उन्हें एक स्पष्ट बढ़त मिलती है।
यह पृष्ठभूमि है जो जेन स्ट्रीट केस को इतना महत्वपूर्ण बनाती है।
सेबी ने विकल्प ट्रेडों से लाभ के लिए सूचकांक की कीमतों में हेरफेर करने का आरोप लगाया है। जेन स्ट्रीट ने इस बात से इनकार करते हुए कहा कि यह एक मानक मध्यस्थता रणनीति का उपयोग कर रहा था, पेशेवरों के बीच एक सामान्य और कानूनी रणनीति।
जबकि मामला जारी है और नियामक समीक्षा के तहत बना हुआ है, सेबी के साथ अभी तक एक अंतिम फैसला जारी करने के लिए, यह घटना खुदरा व्यापारियों और बड़े संस्थानों के बीच बढ़ती खाई पर प्रकाश डालती है। यह एक महत्वपूर्ण प्रश्न भी उठाता है: क्या बाजार बहुत अधिक प्रचार और अल्पकालिक गति से प्रेरित हो रहा है?
यदि हां, तो कीमतों का निर्धारण करने में बुनियादी बातों की भूमिका, वास्तविक प्रदर्शन और कंपनियों के मूल्य का क्या होता है? और क्या रोजमर्रा के निवेशक अभी भी भरोसा कर सकते हैं कि सिस्टम उचित है?
सेबी एक मुश्किल स्थिति में है। यह चाहता है कि अधिक लोग बाजारों में प्रवेश करें, और अधिक वैश्विक फर्मों को भारत में निवेश करें। लेकिन इसे खुदरा निवेशकों को अभिभूत या शोषण से बचाना भी है।
उस अंत तक, सेबी ने कुछ कार्रवाई की है, जिसमें न्यूनतम व्यापार आकार शामिल हैं, बेहतर जोखिम के खुलासे की आवश्यकता है और यह व्यक्तिगत शेयरों पर साप्ताहिक समाप्ति पर प्रतिबंध लगाने पर विचार कर रहा है।
लेकिन मुख्य चुनौती बनी हुई है: आप इसे नए लोगों के लिए खतरनाक बनाने के बिना एक तेज, रोमांचक बाजार कैसे विकसित करते हैं?
भारत का डेरिवेटिव बूम वित्तीय समावेश और तकनीकी पैमाने की एक उल्लेखनीय कहानी है। लेकिन अकेले स्केल एक सफलता मीट्रिक नहीं है। जैसे -जैसे बाजार परिपक्व होता है, यह न केवल कितने लोगों से भाग लेते हैं, बल्कि कितने लोगों के द्वारा किया जा सकता है, यह असफल होने के लिए बिना स्थापित किए जा सकता है।
आगे क्या होता है सिर्फ भारत के वित्तीय भविष्य को आकार नहीं देगा। यह एक ही बढ़ते दर्द का सामना करने वाले अन्य बाजारों के लिए एक सावधानी की कहानी के रूप में काम कर सकता है।
सीएनबीसी पर शीर्ष टीवी पिक्स
अमेरिका के पूर्व भारतीय राजदूत मीरा शंकर ने कहा कि ब्रिक्स ब्लॉक, जिनमें से भारत एक हिस्सा है, “अमेरिकी विरोधी” नहीं है, यह बताते हुए कि घटक देशों की अलग-अलग विदेशी नीतियां हैं।
इस बीच, चेतन सेठ, नोमुरा के एशिया-प्रशांत इक्विटी रणनीतिकार, ने कहा कि भारतीय शेयरों का उच्च मूल्यांकन विदेशी निवेशकों के लिए सबसे बड़ा निवारक थे, जो देश के बाजार में कम वजन वाले हैं।
जानने की जरूरत है
भारत सरकार ने 2,355 खातों को ब्लॉक करने का आदेश दिया। एलोन मस्क के स्वामित्व वाले सोशल नेटवर्क ने मंगलवार को कहा कि देश के इलेक्ट्रॉनिक्स और सूचना प्रौद्योगिकी मंत्रालय ने 3 जुलाई को मांग की कि भारतीय उपयोगकर्ता हैं हजारों खातों तक पहुँचने से रोका गयावायर सर्विस रायटर सहित।
जेन स्ट्रीट भारतीय बाजार तक पहुंचने पर प्रतिबंध लगाने के लिए। प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया के आरोप के जवाब में कि फर्म डेरिवेटिव बाजारों में हेरफेर कर रही थी, जेन स्ट्रीट ने कहा कि यह संचालन कर रहा था “बेसिक इंडेक्स आर्बिट्राज ट्रेडिंग।”
भारत आपूर्ति श्रृंखला पारियों के लिए ‘सूची के शीर्ष’ में है। CNBC TV18 के साथ एक विशेष साक्षात्कार में, ड्यूश बैंक के सीईओ क्रिश्चियन सिलाई ने कहा कि ग्राहक, आकार की परवाह किए बिना, भारत को देख रहे हैं जब उनके उत्पादन श्रृंखलाओं को पुनर्गठित करना।
– येओ बून पिंग
बाजारों में क्या हुआ?
भारतीय शेयरों ने गुरुवार को कम कारोबार किया, निफ्टी 50 स्थानीय समयानुसार 12:30 बजे तक इंडेक्स 0.43% कम।
LSEG के आंकड़ों के अनुसार, सूचकांक इस महीने में लगातार 25,000 से अधिक हो गया है और इस साल 7% से अधिक बढ़ गया है।
बेंचमार्क 10-वर्षीय भारत सरकार बॉन्ड की उपज 6.315%पर सपाट थी।
– ली यिंग शान
आ रहा है
14 जुलाई: CPI और WPI जून में, खाद्य और स्वास्थ्य सामग्री के वितरक केमकार्ट का आईपीओ, हवाई अड्डा एफ एंड बी ऑपरेटर यात्रा खाद्य सेवाएं ‘आईपीओ
15 जुलाई: जून में बेरोजगारी दर, फार्मास्युटिकल कंपनी एंथम बायोसाइंसेस ‘आईपीओ
17 जुलाई: ऑफिस लीजिंग फर्म स्मार्टवर्क्स सहकर्मी स्पेस ‘आईपीओ
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