देर से काम करना, कार्यालय भवन, वित्तीय जिला, लंदन।
TravelPix Ltd | पत्थर | गेटी इमेजेज
बर्लिन – निजी इक्विटी की सबसे बड़ी वार्षिक सभा को सुपररेटर्न कहा जाता है, लेकिन इसका रिटर्न देर से बहुत सुपर नहीं दिख रहा है – उद्योग को निवेशकों से अनिश्चितता की सवारी करने का आग्रह करने के लिए अग्रणी।
बर्लिन, जर्मनी में इस वर्ष के सम्मेलन में एक स्पष्ट स्वीकृति थी कि एम एंड ए में पहले से 2025 बूम और प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश गतिविधि में पहले से ही पूर्वानुमान नहीं हुआ है। और यह निजी इक्विटी डाल रहा है-जो कि महान वित्तीय संकट के बाद एक वैकल्पिक फंडिंग स्रोत के रूप में रिस्क-एवर्स बैंकों के लिए एक वैकल्पिक फंडिंग स्रोत के रूप में गुब्बारा करता है, अब उनमें से कई को आकार के लिए प्रतिद्वंद्वी कर रहा है-दबाव में।
लेकिन इस घटना में पैनल और साइडलाइन चर्चा में बहुत सारी लड़ाई की भावना दिखाई दी, कुछ उपस्थित लोगों ने कथा के खिलाफ बचाव किया कि डीलिंग सूख रहा है या कि सार्वजनिक बाजार रिटर्न के लिए एक बेहतर दांव हो सकते हैं। विकास क्षेत्रों के बारे में कई उत्साहित निजी इक्विटी बैकिंग के लिए पके हुए हैं, जिसमें शामिल हैं यूरोपीय रक्षा फर्ममध्य-कैप और मध्य पूर्वी डेटा केंद्रों का मूल्यांकन नहीं किया।
इंटरकांटिनेंटल होटल में इस कार्यक्रम ने इस सप्ताह लगभग 6,000 उपस्थित लोगों की मेजबानी की, जिसमें कार्लाइल ग्रुप के सह-अध्यक्ष डेविड रुबेनस्टीन और ब्लैकस्टोन वाइस चेयर थॉमस नाइड्स के हेडलाइन कीनोट्स के साथ। टेनिस सुपरस्टार सेरेना विलियम्स और U2 फ्रंटमैन बोनो भी वक्ताओं में से थे।
पिचबुक के निजी कैपिटल रिसर्च एनालिस्ट का नेतृत्व करते हुए, “सार्वजनिक बाजारों में भू -राजनीतिक तनाव और अस्थिरता से हेडविंड के कारण कोई संदेह नहीं है। एक “निकास” यह संदर्भित करता है जब एक निजी इक्विटी फंड एक फर्म में अपने निवेश से बाहर निकलता है, तो यह एक बिक्री, आईपीओ या प्रक्रिया के माध्यम से हो, जिसे लाभांश पुनरावृत्ति कहा जाता है।
2025 के पहले तीन महीनों के लिए पिचबुक डेटा ने यूरोप में निकास मूल्यों को 19% तिमाही-दर-चौथाई गिरा दिया, क्योंकि निकास की गिनती 25.2% गिर गई।
इस बीच, एक मार्च के अनुसार, लगभग 30,000 अनसोल्ड कंपनियों की कीमत लगभग 30,000 अनसोल्ड कंपनियों को पकड़े हुए है। प्रतिवेदन बैन से। इसका मतलब है कि लिमिटेड पार्टनर्स (एलपीएस) – फंड में निवेशक – रिटर्न या एक्सेस कैश का एहसास नहीं कर सकते हैं, जबकि जनरल पार्टनर्स (जीपीएस) – फंड के प्रबंधक – अपने पोर्टफोलियो कंपनियों में अधिक पतले फैले हुए हैं।
हमें टैरिफ सुपरटर्न में बार-बार उद्धृत किया गया था क्योंकि समग्र बाजार जोखिम की भूख को कम किया गया था, जैसे ही उद्योग कोविड -19 महामारी, आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान और उच्च ब्याज दरों द्वारा हिलाए जाने के बाद कुछ राहत पर दांव लगा रहा था।
चक्र मंदी
वैकल्पिक एसेट मैनेजर डॉसन पार्टनर्स के मैनेजिंग पार्टनर यान रोबर्ड ने एक भरी हुई भीड़ को बताया कि निजी बाजार एक चक्रीय डुबकी से गुजर रहे हैं, लेकिन “औसतन और दीर्घकालिक रूप से, हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि निजी इक्विटी सार्वजनिक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करती है।”
2000 की शुरुआत के बाद से डेटा का आकलन करते हुए, रोबर्ड ने कहा कि रसेल 3000 इंडेक्स में $ 1 का निवेश निजी इक्विटी में 19.9 गुना रिटर्न बनाम 6.6 गुना रिटर्न उत्पन्न होगा। उन्होंने कहा कि इस क्षेत्र में अपने उच्च उत्तोलन के बावजूद बेहतर अस्थिरता है – निजी पूंजी की बाढ़ से सचित्र, जो पिछले दशक में $ 5 ट्रिलियन से $ 17 ट्रिलियन तक तीन गुना हो गया है।
निजी इक्विटी के उछाल को एक दशक से अधिक अल्ट्रा-लो ब्याज दरों का समर्थन किया गया था, जिसमें 2021 में एक शिखर से टकराने के साथ, कम दरों में एक कोविड रिबाउंड और फिस्कल सपोर्ट पैकेज मिले थे। अब खरीद फर्मों पर लटकने वाला एक मुख्य मुद्दा यह है कि उस अवधि के दौरान कई “बस बहुत अधिक भुगतान किए गए”, जॉन रोमियो ने कहा, प्रबंधन कंसल्टेंसी ओलिवर वमन में पार्टनर मैनेजिंग पार्टनर, इवेंट के मौके पर।
“यह अच्छी कंपनियों के लिए हो सकता है, लेकिन उन्होंने बस बहुत अधिक भुगतान किया, इसलिए वे उन पर लक्ष्य रिटर्न नहीं बनाने जा रहे हैं, और यह सिस्टम को थोड़ा अवरुद्ध कर दिया गया है। कुछ बिंदु पर जो पारित करना है,” रोमियो ने सीएनबीसी को बताया। “मैं अभी भी निजी इक्विटी पर बहुत तेज हूं।”
“अगर मैं तुलना करता हूं कि एक निजी इक्विटी फर्म कितनी अच्छी तरह से तैयार की गई है, तो एक कंपनी के साथ उनकी मासिक बोर्ड की बैठक में, वे एक सार्वजनिक बाजार निवेशक की तुलना में पूरी तरह से INS और outs को जानते हैं, जिसके पास नियंत्रण के लिए समान स्तर की जानकारी या लीवर नहीं है।”
अधिक समेकन, निवेशकों की मांग
हाल के वर्षों में निजी इक्विटी दुनिया में नए रुझान देखे गए हैं: निरंतरता वाले वाहनों का उदय, जिसमें फर्में अनिवार्य रूप से अपनी कंपनियों में दांव का निपटान करती हैं, जो उन्होंने बनाए हैं; नेट एसेट वैल्यू (NAV) लेंडिंग, जहां एक पोर्टफोलियो के अंतर्निहित मूल्य के खिलाफ ऋण दिया जाता है; और सेकंड, जिसमें मौजूदा हितों या संपत्ति को प्राथमिक निजी इक्विटी निवेशकों से एलपीएस के लिए नकद तक पहुंचने के लिए खरीदा जाता है।
“द्वितीयक बाजार गर्म है, यह आग पर है,” रिचर्ड होप, ईएमईए के प्रमुख और हैमिल्टन लेन में निवेश के वैश्विक सह-प्रमुख ने कहा।
हालांकि यह उद्योग में चुनौतियों को दूर करने के लिए एक तरीका के रूप में उत्पन्न हो सकता है, होप ने कहा: “जो लोग वास्तव में इसे पसंद करते हैं, यह छोटी अवधि है। यह आपको निकट-अवधि की तरलता देता है, और यह वास्तव में आपको एक बढ़ाया वापसी देता है। कुछ निवेशक सकारात्मक तरीके से देख रहे हैं और इसे अपने पोर्टफोलियो में जोड़ना चाहते हैं।”
वहाँ एक धक्का दिया गया है अंतरिक्ष में शामिल खुदरा निवेशकों को प्राप्त करना -परंपरागत रूप से बड़े संस्थागत निवेशकों का संरक्षण-जिसमें मार्च में स्टेट स्ट्रीट और अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट द्वारा शुरू किए गए एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के माध्यम से शामिल है।
पारिवारिक कार्यालय सुपररेटर्न में जमीन पर प्रतिनिधि भी एक उल्लेखनीय उपस्थिति थी।
समेकन बदलते वातावरण का एक और परिणाम रहा है, जो सीवीसी कैपिटल पार्टनर्स के सीईओ रॉब लुकास को जारी रखने की उम्मीद है।
उन्होंने सहमति व्यक्त की कि बाजार मजबूत और कमजोर चक्र देखता है, और वर्तमान में बाद में था, लेकिन जोर देकर कहा कि अस्थिरता की अवधि के दौरान सही निवेश करने से सबसे मजबूत रिटर्न उत्पन्न होता है।
एक पैनल के दौरान उन्होंने कहा, “हमारे एलपी हमारे लिए क्या देख रहे हैं, रिटर्न, शासन, अनुपालन, स्थिरता, एआई में अधिक मांग है। ये सभी क्षेत्र बेहद गहन हैं और प्लेटफार्मों की गहराई और ताकत की आवश्यकता है,” उन्होंने एक पैनल के दौरान कहा।
“एक साथ आने वाले समूह उस का एक स्वाभाविक हिस्सा है,” उन्होंने कहा, निजी इक्विटी अभी भी एक “सुपर स्ट्रॉन्ग एसेट क्लास” थी, जिसमें टेलविंड इसका समर्थन करते थे।
आउटलुक के समर्थन में सुपररेटर्न में एक आम परहेज “ड्राई पाउडर” की बड़ी मात्रा थी – तरल संपत्ति – अभी भी उद्योग में सबसे बड़े नामों में से कई के लिए उपलब्ध है, जो $ 1 ट्रिलियन से अधिक का अनुमान है।
निजी इक्विटी के भविष्य के लिए रक्षा मामला बनाने के बावजूद, सुपरटर्न में उपस्थित लोगों ने सहमति व्यक्त की कि मैक्रो वातावरण के बारे में भारी अनिश्चितता बनी रही, कम से कम अमेरिकी व्यापार मुद्दे के साथ हल से दूर नहीं। बहुत कुछ इस उम्मीद पर आराम कर रहा है कि उंगलियों को बटन पर तैयार किया जाता है, जैसे ही कुछ स्थिरता लौटते हैं, गति में सौदों को सेट करने के लिए तैयार हैं।
ओलिवर वायमन के रोमियो ने कहा कि निजी इक्विटी अत्यधिक विविध वित्तीय संस्थानों में विस्तारित हो गई है, लेकिन अपनी ब्रेड-एंड-बटर जड़ों पर ध्यान केंद्रित करके-आकर्षक कीमतों पर कंपनियों को ढूंढना और लाभप्रदता में सुधार पर लेजर-केंद्रित होने के कारण।
उन्होंने कहा, “फर्मों के पास कभी नहीं था, वास्तव में, यह बहुत पैसा … प्रवेश मूल्य जो आप वास्तव में मायने रखते हैं, लेकिन फिर आपको एक वास्तविक स्पष्ट योजना भी मिली है कि आप उस मूल्य निर्माण को कैसे चलाने जा रहे हैं,” उन्होंने कहा।
