वॉल स्ट्रीट दो अशांत क्वार्टर के बाद तेजी से बदल जाती है

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उन चिंताओं और अन्य कारकों की एक मनगढ़ंत – मुद्रास्फीति, कमाई की निराशा – ने इस साल अब तक इक्विटी के लिए प्रदर्शन की कमी का कारण बना है। निफ्टी 50 इस साल अब तक 4.7% है, और निवेशकों ने मई में बेंचमार्क द्वारा बग़ल में कदम उठाने की संभावना है, वास्तव में राहत की सांस के साथ।

लेकिन वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों के रूप में ज्वार चालू होने वाला हो सकता है और निवेशक तेजी से बदल जाते हैं।

सीएलएसए के विश्लेषकों के अनुसार, भारतीय बाजार वर्तमान में विश्व स्तर पर सबसे महंगे में से एक है, जो 20% से अधिक प्रीमियम पर अपने 20-वर्षीय औसत मूल्य-से-कमाई (पी/ई) अनुपात में व्यापार करता है, जो महत्वपूर्ण निफ्टी बेंचमार्क के लिए क्षमता को सीमित करता है।

“हाल ही में रैली के बाद, भारतीय बाजार फिर से दुनिया में लगभग सबसे महंगा बाजार बनने के लिए बढ़ गया है,” सीएलएसए के विकश कुमार जैन ने ग्राहकों को एक नोट में कहा।

गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकारों ने उस बिंदु को गूँजते हुए कहा एमएससीआई इंडिया एक मजबूत विकास क्षमता के लिए समायोजित करते समय भी सूचकांक “अनुकूल नहीं दिखता है”।

मॉर्गन स्टेनली में जीत ने शेयर बाजार के हालिया प्रदर्शन के बारे में इसी तरह का दृश्य लिया।

“सितंबर 2024 के बाद से, बाजार ने बुरी खबर की एक अभूतपूर्व राशि को पचाया है – अत्यधिक मूल्यांकन में [small and mid-cap] वॉल स्ट्रीट बैंक के रिदम देसाई ने कहा कि व्यापक बाजार में एक तेज सुधार, मैक्रो ग्रोथ और कमाई में मंदी की ओर इशारा करता है, यूएस टैरिफ-संबंधित अस्थिरता और भारत की लार्ज-कैप इंडेक्स के साथ भारत की प्रतिक्रिया के साथ-साथ ऑल-टाइम हाई से लगभग 5% और निहित वॉल्यूम में लगभग नगण्य परिवर्तन।

नोर्मा विश्लेषक साओन मुखर्जी ने यह भी कहा कि ज्यादातर कंपनियां नवीनतम तिमाही के लिए उम्मीदों को हरा देती हैं, लेकिन केवल इसलिए कि उम्मीदों को काफी कम कर दिया गया था।

फिर भी, उन बाजार प्रतिभागियों में से हर एक ने पिछले कुछ हफ्तों में तेजी से तेजी लाई है।

गोल्डमैन सैक्स ने निफ्टी 50 से 26,200 के लिए अपना मूल्य लक्ष्य बढ़ाया। नोमुरा इसी तरह 26,140 पर सूचकांक देखता है।

यहां तक ​​कि लंबे समय तक सतर्क भालू जैसे कि बर्नस्टीन के वेनुगोपाल गरे, जो छोटे और मध्य-कैप क्षेत्रों (एसएमआईडी) में समृद्ध मूल्यांकन पर निवेशकों को आगाह करने में सही रहे हैं, अब उनके दृष्टिकोण पर पुनर्विचार कर रहे हैं।

“वे कुछ समय के लिए एक बुलबुला क्षेत्र में रहे हैं – एक बिंदु जिसे हमने कभी नहीं कहा है,” गरे ने कहा। “वास्तविकता यह है: स्मिड बुलबुले ने बहुत सारे झाग को जाने दिया है और हाल के इतिहास के अनुरूप मोटे तौर पर मूल्यवान हैं। सस्ते नहीं, और बहुत अधिक नहीं।”

और यह सिर्फ रणनीतिकार, विश्लेषक और सलाहकार नहीं हैं। मनी मैनेजर भी उसी भावना को प्रतिध्वनित कर रहे हैं।

ऑब्रे कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी एंड्रयू डेलरिम्पल ने कहा, “बहुत से लोग भारत को देखते हैं और कहा है, ‘गोश, वैल्यूएशन बहुत अधिक हैं।” “यदि आपने वह दृश्य लिया है, तो आप कभी भी एक भारतीय इक्विटी नहीं खरीदेंगे। आप पिछले पांच वर्षों में एक विशाल अवसर से चूक गए होंगे।”

ऑब्रे ग्लोबल इमर्जिंग मार्केट्स रणनीति, जो संपत्ति में $ 500 मिलियन से अधिक का प्रबंधन करती है, का अपना 35% फंड भारत को आवंटित किया गया है, इसका सबसे बड़ा आवंटन है।

“हम मूल्य आय-से-विकास अनुपात के मूल्यांकन को समेटने की कोशिश करते हैं, और कहते हैं कि जब हम एक भारतीय कंपनी को देखते हैं, तो यह नाममात्र के पास उच्च पी/ई हो सकता है, लेकिन हम तब कहते हैं कि यह मूल्य-से-विकास अनुपात द्वारा उचित है, जिसे हम 1.5 बार से कम रखने की कोशिश करते हैं,” डेलरिम्पल ने कहा। “और इस तरह, हम पाते हैं कि हम वर्षों से कुछ बेहद सफल, बहुत, बहुत लाभदायक निवेश के अवसरों का फायदा उठाने में सक्षम हैं।”

Dalrymple की भावना भी डेटा में परिलक्षित होती है। विदेशी संस्थागत निवेशक पिछले दो महीनों में भारतीय इक्विटी के शुद्ध खरीदार रहे हैं। फिर भी, यह एक कम आधार से दूर है, एक आदर्श परिदृश्य में एक महत्वपूर्ण उल्टा सुझाव देता है।

मॉर्गन स्टेनली के देसाई ने कहा कि “विदेशी पोर्टफोलियो की स्थिति सबसे कमजोर है क्योंकि हमारे पास 2000 में डेटा था, और शुरुआती संकेत हैं कि भारत पर उनका दृष्टिकोण शिफ्ट हो रहा है।”

सभी अचानक तेजी के बीच, हालांकि, कई निवेशकों ने पिछले एक साल में एक या दो बातें सीखी हैं और सावधानी के साथ संपर्क कर रहे हैं।

देसाई ने 2 जून को ग्राहकों को एक नोट में कहा, “यह एक स्टॉक पिकर का बाजार होने की संभावना है, जो कोविड महामारी के बाद से टॉप-डाउन या मैक्रो कारकों द्वारा संचालित एक के विपरीत है।”

वित्तीय, जिसे अक्सर एक राष्ट्र के भविष्य पर एक लीवरेज्ड दांव के रूप में देखा जाता है, कई लोगों के बीच एक पसंदीदा प्रतीत होता है।

लार्ज-कैप स्पेस में, एक्सिस बैंक नोमुरा और गोल्डमैन सैक्स के लिए एक शीर्ष पिक थी, साथ आईसीआईसीआई बैंक मॉर्गन स्टेनली, सीएलएसए और जेपी मॉर्गन द्वारा अनुकूल रूप से देखा गया।

भारत की अर्थव्यवस्था उम्मीद से अधिक विस्तार करती है। मार्च समाप्त तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद 7.4% बढ़ा। यह आंकड़ा अर्थशास्त्रियों के रॉयटर्स पोल द्वारा अपेक्षित 6.7% से बहुत अधिक है और वित्तीय वर्ष 2025 के लिए तिमाही विस्तार की सबसे तेज दर, के अनुसार सरकारी डेटा शुक्रवार को जारी किया गया। पूरे वित्तीय वर्ष के लिए, भारत की अर्थव्यवस्था में 6.5%की वृद्धि हुई, सरकार का फरवरी का अनुमान।

अमेरिकी अधिकारी कथित तौर पर अडानी की कंपनियों की जांच कर रहे हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, ब्रुकलिन में अमेरिकी अटॉर्नी कार्यालय के अभियोजक ब्रुकलिन में ईरान से भारत में ईरान से तरलीकृत पेट्रोलियम गैस का आयात कर रहे हैं या नहीं। अडानी समूह के एक प्रवक्ता ने आरोपों को “श्रेणीबद्ध रूप से इनकार” किया।

भारतीय रिजर्व बैंक ने दो बार दरों में कटौती करने की उम्मीद की। मॉर्गन स्टेनली के मुख्य एशिया अर्थशास्त्री चेतन अह्या के अनुसार, जिन्होंने कहा कि आरबीआई होना चाहिए दो और दर में कटौती के साथ आरामदायक वर्तमान आर्थिक माहौल में क्योंकि भारत की “विकास की स्थिति अभी भी उचित होगी” और मुद्रास्फीति 4%से कम रहने की संभावना है।

भारतीय नागरिकों द्वारा हवाई यात्रा विमानन उद्योग को आसमान छू सकती है। भारत है दुनिया में तीसरा सबसे बड़ा हवाई यात्रा बाजारएयर इंडिया के सीईओ कैंपबेल विल्सन ने सप्ताहांत में विश्व हवाई परिवहन शिखर सम्मेलन में सीएनबीसी की मोनिका पिट्रेली को बताया। “तो अगर भारतीय यात्रा करना शुरू करते हैं … चीन की तीव्रता पर, यह अंतरराष्ट्रीय स्तर पर वॉल्यूम में बिल्कुल विस्फोट करने वाला है,” विल्सन ने कहा।

– येओ बून पिंग

निफ्टी 50 इस सप्ताह अब तक बिल्कुल सपाट रहा है। इस वर्ष सूचकांक 4.7% बढ़ गया है।

पिछले सप्ताह की तुलना में बेंचमार्क 10-वर्षीय भारत सरकार बॉन्ड की उपज 3 आधार अंकों से कम हो गई।

इस सप्ताह CNBC टीवी पर, स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक में इंडिया इकोनॉमिक्स रिसर्च के प्रमुख अनुभुति साहे ने कहा कि भारत का राजकोषीय चौथी तिमाही का आर्थिक विस्तार “किसी भी व्यक्ति की तुलना में बहुत अधिक था”, क्योंकि शुद्ध अप्रत्यक्ष करों में वृद्धि के कारण। हालांकि, यह संख्या “उतार -चढ़ाव” और अंततः फीका हो सकती है, इसलिए भारत का सकल घरेलू उत्पाद संभवतः 6.5% की प्रवृत्ति पर लौट आएगा। भारत के वित्तीय वर्ष 2026 के लिए बैंक का पूर्ण-वर्ष का पूर्वानुमान 6.6%है।

इस बीच, मैरियट इंटरनेशनल राजीव मेनन के APEC अध्यक्ष ने कहा कि भारत होटल श्रृंखला के लिए “दुनिया के सबसे रणनीतिक बाजारों में से एक” है। मेनन ने बताया कि ऑक्यूपेंसी ग्रोथ माध्यमिक और तृतीयक शहरों द्वारा संचालित होती है, जितना कि नई दिल्ली और बैंगलोर जैसे बड़े शहरों की मांग, जो बताती है कि भारत का बढ़ता मध्यम वर्ग व्यवसायों के लिए एक राजस्व अवसर है।

– येओ बून पिंग