लंदन, यूनाइटेड किंगडम – 26 मार्च, 2025: 26 मार्च, 2025 को यूनाइटेड किंगडम में हाउस ऑफ कॉमन्स में स्प्रिंग स्टेटमेंट की घोषणा से आगे 11 डाउनिंग स्ट्रीट के ब्रिटेन के चांसलर 11 डाउनिंग स्ट्रीट को छोड़ देते हैं।
विक्टर Szymanowicz | भविष्य का प्रकाशन | गेटी इमेजेज
ब्रिटेन की सरकार सार्वजनिक खर्च को बढ़ाने की योजना बना रही है-लेकिन बाजार पर नजर रखने वालों ने देश के $ 143 बिलियन-वर्ष के ब्याज भुगतान को आगे बढ़ाते हुए बॉन्ड मार्केट के माध्यम से जिटर्स भेजने वाले प्रस्तावों को चेतावनी दी।
ब्रिटेन के वित्त मंत्री राहेल रीव्स ने बुधवार को सरकार की घोषणा की अरबों पाउंड इंजेक्ट करें आने वाले वर्षों में रक्षा, स्वास्थ्य सेवा, बुनियादी ढांचा और अर्थव्यवस्था के अन्य क्षेत्रों में। एक दिन बाद, हालांकि, आधिकारिक आंकड़ों ने यूके की अर्थव्यवस्था को दिखाया अधिक से अधिक से अधिक 0.3% की अपेक्षा अप्रेल में।
सार्वजनिक खर्च का वित्तपोषण बढ़ती अर्थव्यवस्था की अनुपस्थिति मेंसरकार को दो विकल्पों के साथ छोड़ देता है: कराधान के माध्यम से धन जुटाएं, या अधिक ऋण लें।
एक तरह से यह उधार ले सकता है, बांड जारी करना है, जिसे यूके में गिल्ट के रूप में जाना जाता है, सार्वजनिक बाजार में। गिल्ट खरीदकर, निवेशक अनिवार्य रूप से सरकार को पैसा उधार दे रहे हैं, बांड पर उपज के साथ रिटर्न का प्रतिनिधित्व करने वाले निवेशक को प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं।
गिल्ट की पैदावार और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं – इसलिए बढ़ती कीमतें पैदावार कम होती हैं, और इसके विपरीत। इस साल, गिल्ट की पैदावार में अस्थिर चालें देखी गई हैं, निवेशकों के साथ भू -राजनीतिक और मैक्रोइकॉनॉमिक अस्थिरता के प्रति संवेदनशील हैं।
यूके सरकार की दीर्घकालिक उधार लागत जनवरी में बहु-दशक की ऊँचाई पर नुकीलाऔर उपज पर 20- और 30-वर्षीय गिल्ट 5%से ऊपर मजबूती से होवर करना जारी रखता है।
आधिकारिक अनुमान से पता चलता है कि सरकार की उम्मीद है £ 105 बिलियन ($ 142.9 बिलियन) से अधिक खर्च करें 2025 के वित्तीय वर्ष में अपने राष्ट्रीय ऋण पर – पिछले साल शरद ऋतु के बजट के समय की तुलना में £ 9.4 बिलियन – और 2026 में वार्षिक ब्याज में £ 111 बिलियन।
सरकार ने बुधवार को यह नहीं बताया कि कैसे उसके नए अनावरण किए गए खर्च की बढ़ोतरी को वित्त पोषित किया जाएगा, और इस बारे में टिप्पणी के लिए CNBC के अनुरोध का जवाब नहीं दिया कि पैसा कहां से आएगा। हालांकि, उसके अंदर पिछले साल शरद ऋतु का बजटरीव्स ने करों और उधार दोनों को बढ़ाने की योजना को रेखांकित किया। बजट के बाद, वित्त मंत्री गिरवी वर्तमान श्रम सरकार के पद के दौरान फिर से करों को नहीं बढ़ाने के लिए, यह कहते हुए कि सरकार को “फिर से इस तरह का बजट नहीं करना पड़ेगा।”
ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के मुख्य यूके अर्थशास्त्री एंड्रयू गुडविन ने कहा कि ब्रिटेन की सरकार को नाटो के साथ अपनी खर्च योजनाओं के साथ और भी आगे जाने के लिए मजबूर किया जा सकता है की ओर अग्रसर सदस्य राज्यों के लिए जीडीपी के 5% के लिए अपने रक्षा खर्च लक्ष्य को बढ़ाने के लिए, और एक बार ए बुजुर्गों के लिए शीतकालीन ईंधन भुगतान पर यू-टर्न और अन्य संभावित कल्याणकारी सुधार में फैक्टर हैं।
इसके अतिरिक्त, गुडविन ने कहा, बजट जिम्मेदारी के लिए यूके के कार्यालय को जुलाई में अपने आर्थिक पूर्वानुमानों के लिए “प्रतिकूल संशोधन” करने की संभावना है, जिससे कम कर प्राप्तियां और उच्च उधार लेने की संभावना होगी।
“यदि वित्तीय बाजार मूल्य निर्धारण में हाल के आंदोलनों में, ऋण सर्विसिंग लागत £ 2.5bn ($ 3.4 बिलियन) के आसपास होगी, तो वे उस समय की तुलना में अधिक थे। स्प्रिंग स्टेटमेंट“गुडविन ने बुधवार को एक नोट में चेतावनी दी।
‘बहुत नाजुक स्थिति’
यूके की विपक्षी सरकार में छाया चांसलर के रूप में कार्य करने वाले मेल स्ट्राइड ने गुरुवार को सीएनबीसी के “स्क्वॉक बॉक्स यूरोप” को बताया कि खर्च की समीक्षा ने इस बारे में सवाल उठाए कि क्या “बड़ी मात्रा में उधार” सरकार की राजकोषीय रणनीतियों के वित्तपोषण में शामिल होगा।
“[Government] ब्रिटेन में उच्च मुद्रास्फीति के संदर्भ में उधार लेने का परिणाम है … और इसलिए ब्याज दरें [are] लंबे समय तक, “उन्होंने कहा।” यह ऋण पर्वत को जोड़ रहा है, सर्विसिंग लागत जिस पर 100 बिलियन पर चल रही है [pounds] एक साल, यह दो बार है जो हम रक्षा पर खर्च करते हैं। “
“मुझे डर है कि समग्र अर्थव्यवस्था इस तरह के खर्च और उधार लेने के लिए बहुत कमजोर स्थिति में है कि यह सरकार घोषणा कर रही है,” स्ट्राइड ने कहा।
स्ट्राइड ने तर्क दिया कि रीव्स को “लगभग निश्चित रूप से” शरद ऋतु में अपने अगले बजट की घोषणा में फिर से करों को बढ़ाना होगा।
“हम एक बहुत ही नाजुक स्थिति में समाप्त हो गए हैं, खासकर जब आप दुनिया भर में टैरिफ प्राप्त करते हैं,” उन्होंने कहा।
आरबीसी वेल्थ मैनेजमेंट में ब्रिटिश द्वीपों के लिए निश्चित आय के प्रमुख रुफारो चिरिसरी ने सीएनबीसी को बताया कि बढ़ती उधार लागत रीव्स को “पहले से ही छोटे राजकोषीय हेडरूम को जोखिम में डाल रही थी।”
उन्होंने कहा, “यह कम हेडरूम एक स्नोबॉल प्रभाव पैदा कर सकता है, क्योंकि निवेशक संभवतः यूके के ऋण को पकड़ने के लिए घबरा सकते हैं, जिससे राजकोषीय स्थिरता को बहाल होने तक एक और बिक्री हो सकती है,” उन्होंने कहा।
नेटवेल्थ के मुख्य निवेश अधिकारी इयान बार्न्स ने भी गुरुवार को सीएनबीसी को बताया कि यूके “राजकोषीय नाजुकता की एक स्थिति में था, इसलिए पैंतरेबाज़ी के लिए जगह सीमित है।”
“बाजार जानता है कि अगर विकास निराश होता है, तो इस साल के बजट को उच्च करों को वितरित करना पड़ सकता है और खर्च की योजनाओं को निधि देने के लिए उधार बढ़ाना पड़ सकता है,” बार्न्स ने कहा।
हालांकि, इनसाइट इन्वेस्टमेंट के निवेश विशेषज्ञों के प्रमुख अप्रैल लारस ने तर्क दिया कि ऋण सर्विसिंग बोझ को नियंत्रण में रखने के तरीके थे।
उन्होंने कहा कि यूके का ऋण प्रबंधन कार्यालय, जो गिल्ट जारी करता है, में जारी करने वाले संरक्षक को फिर से खोलने की गुंजाइश है – जारी किए गए गिल्ट की परिपक्वता और प्रकार – सरकार को अपनी उधार लेने की लागत को नियंत्रण में लाने में मदद करने के लिए, उन्होंने कहा।
उन्होंने समझाया, “सी 4% पर 1-10 साल के गिल्ट पर औसत उपज और 5.2% की उपज पर 15 साल + गिल्ट पर उपज, ऋण वित्तपोषण लागत को अधिक सस्ती बनाने की गुंजाइश है,” उसने समझाया।
हालांकि, लारस ने उल्लेख किया कि यूके सरकार के लिए ऋण ब्याज भुगतान का अनुमान था कि इस वित्तीय वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 3.5% के बराबर तक पहुंचने का अनुमान लगाया गया, और यह कि ओवरस्पीडिंग से बोझ खराब हो सकता है।
“यह वृद्धि न केवल उच्च ब्याज दरों से प्रेरित होती है, जो धीरे -धीरे उच्च कूपन भुगतान में अनुवाद करती है, बल्कि सरकारी खर्च के ऊंचे स्तर से भी, राजकोषीय बोझ को कम करती है,” उसने कहा।
