1 जुलाई, 2025 को सेबी (सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया) बिल्डिंग का एक सामान्य दृष्टिकोण मुंबई, भारत के व्यापार जिले में देखा जाता है।
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प्रतिभूति एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने जेन स्ट्रीट ग्रुप को भारत के सिक्योरिटीज मार्केट तक पहुंचने से अस्थायी रूप से रोक दिया है, जब उसने अमेरिकी फर्म पर व्यापक बाजार हेरफेर का आरोप लगाया था।
के अनुसार अंतरिम आदेश गुरुवार को नियामक की वेबसाइट पर पोस्ट किया गयाजेन स्ट्रीट की “संस्थाओं को प्रतिभूति बाजार तक पहुंचने से रोक दिया जाता है और प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से प्रतिभूतियों में खरीदने, बेचने या अन्यथा निपटने से प्रतिबंधित किया जाता है।”
सेबी ने कथित अवैध लाभ में जेन स्ट्रीट से 48.4 बिलियन भारतीय रुपये ($ 566.3 मिलियन) से अधिक फ्रीज करने के लिए एक अंतरिम आदेश भी जारी किया। यह आगे कहा गया है कि बैंकों को यह सुनिश्चित करने के लिए निर्देशित किया गया है कि जेन स्ट्रीट की संस्थाओं द्वारा संयुक्त रूप से या व्यक्तिगत रूप से आयोजित खातों के लिए “कोई डेबिट नहीं किया जाता है, सेबी की अनुमति के बिना,” कोई डेबिट नहीं किया जाता है।
जेन स्ट्रीट ने सेबी के अंतरिम आदेश के निष्कर्षों पर विवाद किया और कहा कि यह सीएनबीसी से प्रश्नों के जवाब में नियामक के साथ संलग्न हो जाएगा। जेन स्ट्रीट के एक प्रवक्ता ने कहा कि फर्म “दुनिया भर में काम करने वाले क्षेत्रों में सभी नियमों के अनुपालन में काम करने के लिए प्रतिबद्ध है।”
‘बिना किसी प्रशंसनीय आर्थिक तर्क के’
जेन स्ट्रीट ने कथित तौर पर भारत के बेंचमार्क को कृत्रिम रूप से प्रभावित करने के लिए विभिन्न रणनीतियों का इस्तेमाल किया निफ्टी 50 सूचकांक – जो देश की शीर्ष 50 कंपनियों को ट्रैक करता है – और सूचकांक विकल्पों में काफी बड़े पदों से लाभ।
सेबी के 105-पृष्ठ के अंतरिम आदेश के अनुसार, जेन स्ट्रीट आक्रामक रूप से बड़ी मात्रा में स्टॉक और फ्यूचर्स खरीदता है जो कि बैंकनीफ्टी इंडेक्स का हिस्सा हैं, जो कि भारत के बैंकिंग क्षेत्र के प्रदर्शन को ट्रैक करता है, जो कारोबारी दिन की शुरुआत में है। मात्रात्मक ट्रेडिंग फर्म तब बड़े दांव लगाएगी कि सूचकांक दिन में बाद में गिरावट आएगा।
जेन स्ट्रीट तब उन पदों को बेच देगा, जो पहले खरीदे गए थे, इंडेक्स को कम खींचते हुए और विकल्प बाजार में अपने पहले के दांव को और अधिक लाभदायक बनाते थे।
जबकि जेन स्ट्रीट कुछ नुकसान उठाएगा, सेबी ने कहा कि यह “व्यापार और पदों के लाभ के लिए सूचकांकों में हेरफेर करने के लिए एक जानबूझकर रणनीति” का हिस्सा था, और नुकसान को फर्म के बहुत बड़े और लाभदायक विकल्प व्यापार द्वारा ऑफसेट किया गया था।
हालांकि ये क्रियाएं किसी भी विनियमन का उल्लंघन नहीं थीं, सेबी ने कहा कि उनके हस्तक्षेप की “तीव्रता और सरासर पैमाने”, और उनके ट्रेडों के तेजी से उलट “बिना किसी प्रशंसनीय आर्थिक तर्क के, समवर्ती गतिविधि के अलावा और बैंकिफ़्टी इंडेक्स विकल्प बाजारों में उनके पदों पर प्रभाव,” हेरफेर था।
विकल्प व्यापारी मयंक बंसल ने कहा कि जुलाई 2023 से जेन स्ट्रीट की हरकतें चल रही थीं, और 2024 में चरम पर रहने से पहले उनके कथित जोड़तोड़ बढ़ रहे थे।
“एक विकल्प व्यापारी के रूप में, मैं स्क्रीन पर लाइव हो रहे हेरफेर को देख सकता था, और इसलिए हर एक्सपायरी डे पर अन्य व्यापारी हो सकते हैं,” यूएई-आधारित हेज फंड के अध्यक्ष ने कहा, जिन्होंने अपनी कंपनी के नाम का खुलासा करने से इनकार कर दिया।
जबकि उन्होंने सेबी के कार्यों की सराहना की, बंसल ने कहा कि नियामक को किसी भी गैरकानूनी लाभ को पुनर्प्राप्त करना चाहिए, और जेन स्ट्रीट पर प्रतिबंध “नंगे न्यूनतम है।”
खुदरा निवेशकों की सुरक्षा
सेबी ने कहा कि फरवरी 2025 में भारत के राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज द्वारा फर्म को “स्पष्ट सलाहकार” जारी किए जाने के बाद भी व्यापक रूप से निफ्टी 50 बेंचमार्क पर हेरफेर ट्रेडिंग के दोहराया उदाहरण जारी रहे।
फरवरी 2025 में एनएसई द्वारा उन्हें जारी स्पष्ट सलाहकार की स्पष्ट अवहेलना/ अवहेलना में, इस तरह के अहंकारी व्यवहार, यह दर्शाता है कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों और अन्य बाजार प्रतिभागियों के विशाल बहुमत के विपरीत,। [Jane Street] समूह एक अच्छा विश्वास अभिनेता नहीं है जो हो सकता है, या उसके योग्य हो सकता है, भरोसा करता है, “नियामक ने कहा।
सेबी ने कहा, “बाजार की अखंडता, और लाखों छोटे निवेशकों और व्यापारियों का विश्वास, अब इस तरह के एक अविश्वसनीय अभिनेता के मशीने के लिए बंधक नहीं आयोजित किया जा सकता है,” सेबी ने कहा।
वेल्थ मैनेजमेंट फर्म Drchoksey Finserv के संस्थापक और प्रबंध निदेशक देवेन चोकसे ने कहा कि जेन स्ट्रीट पर सेबी की दरार “एक अच्छा उदाहरण” सेट करती है।
“कोई भी खिलाड़ी जो बाजार का दुरुपयोग कर रहा है, उसे अनुशासन दिखाने की आवश्यकता है। नियामक बाजार की अखंडता को बरकरार रखने के लिए अपना काम कर रहा है,” उन्होंने सीएनबीसी को बताया।
जबकि ट्रेडों के निष्पादन को व्यापारी की जरूरतों और प्रोफ़ाइल के आधार पर अनुकूलित किया जा सकता है, बाजार में मूल्य खोज “सभी के लिए सार्वभौमिक होनी चाहिए,” चोकसे ने कहा।
वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज में इक्विटी रणनीति के निदेशक क्रांथी बाथिनी ने कहा कि कुछ कंपनियां “निवेशकों का फायदा उठाने के लिए रचनात्मक और अभिनव रणनीतियों के साथ बाजार में आ सकती हैं।” इसलिए, सेबी को “खुदरा निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए” की जरूरत है, “उन्होंने कहा।
इस निर्णय के परिणामस्वरूप बाजारों पर कोई भी प्रभाव अल्पकालिक होगा, बाथिनी ने कहा।
सेबी का कदम कई अन्य वैश्विक ट्रेडिंग फर्मों के रूप में आता है, जो कि सिटाडेल सिक्योरिटीज और आईएमसी ट्रेडिंग से लेकर मिलेनियम और ऑप्टिवर तक, भारत में अपनी उपस्थिति बढ़ा रहा है, अपने तेजी से बढ़ते डेरिवेटिव बाजारों पर सवारी करने के लिए, जो दुनिया का सबसे बड़ा अनुबंध कारोबार करता है।
भारतीय नियामक ने पहले प्रथाओं पर चिंता व्यक्त की थी एल्गोरिथम व्यापारजो सेबी ने सितंबर 2024 की एक रिपोर्ट में कहा कि मालिकाना व्यापारियों और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों को वित्त वर्ष 2024 में मुनाफे में 610 बिलियन भारतीय रुपये बनाने की अनुमति दी गई, जबकि खुदरा निवेशक और अन्य बाजार प्रतिभागियों ने उस अवधि के दौरान एक ही राशि खो दी।
– CNBC की Aparajita Saxena ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया
