अमेरिकी डॉलर बिल।
कैथरीन मैकक्वीन | पल | गेटी इमेजेज
एशिया पूरे क्षेत्र में भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं, मौद्रिक बदलावों और मुद्रा हेजिंग शीघ्र डी-डोलराइजेशन के मिश्रण के रूप में, उत्तरोत्तर अमेरिकी डॉलर से दूर जा रहा है।
हाल ही में, दक्षिण पूर्व एशियाई देशों की एसोसिएशन, या आसियान, स्थानीय मुद्राओं के उपयोग को बढ़ाने के लिए प्रतिबद्ध 2026 से 2030 के लिए अपने नए जारी आर्थिक सामुदायिक रणनीतिक योजना के हिस्से के रूप में व्यापार और निवेश में। योजना ने स्थानीय मुद्रा बस्तियों को बढ़ावा देने और क्षेत्रीय भुगतान कनेक्टिविटी को मजबूत करके विनिमय दर में उतार -चढ़ाव से जुड़े झटकों को कम करने के प्रयासों को रेखांकित किया।
“ट्रम्प के अनियमित व्यापार नीति के फैसले और डॉलर के तेज मूल्यह्रास शायद अन्य मुद्राओं की ओर अधिक तेजी से बदलाव को प्रोत्साहित कर रहे हैं,” फ्रांसेस्को पेसोल, एफएक्स रणनीतिकार ने कहा।
हालांकि यह शिफ्ट एशिया में अधिक स्पष्ट है, दुनिया भी ग्रीनबैक पर अपनी निर्भरता को काट रही है, वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर की हिस्सेदारी 2000 में 70% से अधिक घट रही है 2024 में 57.8%। हाल ही में, ग्रीनबैक ने इस साल एक खड़ी बिक्री भी देखी, विशेष रूप से अप्रैल में, अमेरिकी नीति निर्धारण के आसपास अनिश्चितता के बाद। वर्ष की शुरुआत के बाद से, डॉलर इंडेक्स 8%से अधिक कमजोर हो गया है।
जबकि डी-डोलराइजेशन बिल्कुल एक नई घटना नहीं है, कथा बदल गई है। निवेशक और इसने मुख्य रूप से अधिक वजन वाले अमेरिकी डॉलर पोर्टफोलियो का पुनर्मूल्यांकन किया है, एशिया में एफएक्स और ईएम मैक्रो रणनीति के बार्कलेज के प्रमुख मितुल कोटेचा ने कहा।
“देश इस तथ्य को देख रहे हैं कि डॉलर रहा है, और इसे व्यापार, प्रत्यक्ष प्रतिबंधों, आदि पर एक प्रकार के हथियार के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है … यह वास्तविक परिवर्तन रहा है, मुझे लगता है, पिछले कई महीनों में,” उन्होंने सीएनबीसी को बताया।
डी-डोलराइजेशन एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के रूप में बढ़ रहा है, विशेष रूप से एफएक्स जोखिमों को कम करने के लिए एक्सचेंज के माध्यम के रूप में अपनी मुद्राओं का उपयोग करने की उम्मीद में ग्रीनबैक पर निर्भरता को कम करने की तलाश है, एलआई ली, एमयूएफजी में एशिया के लिए ग्लोबल मार्केट्स रिसर्च के प्रमुख लिन ली ने कहा।
गति उठाना
बैंक ऑफ अमेरिका के एक हालिया नोट के अनुसार, डॉलर से दूर डॉलर से दूर कदम बढ़ रहा है, जो मुख्य रूप से दो बलों द्वारा संचालित हो रहा है: लोग और कंपनियां धीरे -धीरे अपनी अमेरिकी डॉलर की बचत को स्थानीय मुद्राओं में वापस ले जाती हैं, और बड़े निवेशक विदेशी निवेशों को अधिक सक्रिय रूप से हेज करते हैं।
बैंक के एशिया फिक्स्ड इनकम और एफएक्स रणनीतिकार अभय गुप्ता ने कहा, “आसियान में डी-डॉलरकरण में गति को उठाने की संभावना है, मुख्य रूप से 2022 से संचित एफएक्स डिपॉजिट के रूपांतरण के माध्यम से,” एशिया एशिया फिक्स्ड इनकम और एफएक्स रणनीतिकार अभय गुप्ता ने कहा।
आसियान से परे, ब्रिक्स राष्ट्र, जिसमें भारत और चीन शामिल हैं, ने भी सक्रिय रूप से है विकसित और अपने स्वयं के भुगतान प्रणाली को पेड किया स्विफ्ट जैसी पारंपरिक प्रणालियों को बायपास करने और डॉलर पर निर्भरता को कम करने के लिए। चीन द्विपक्षीय व्यापार बस्तियों को भी बढ़ावा दे रहा है युआन में।
देश इस तथ्य को देख रहे हैं कि डॉलर रहा है, और इसे व्यापार, प्रत्यक्ष प्रतिबंधों आदि पर एक प्रकार के हथियार के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है … यह वास्तविक परिवर्तन रहा है।
डी-डोलराइजेशन एक “चल रही, धीमी प्रक्रिया” है, बार्कलेज ‘कोटेचा ने कहा। “[But] आप इसे केंद्रीय बैंक भंडार से देख सकते हैं, जो धीरे -धीरे डॉलर के शेयर को कम कर रहे हैं। आप देख सकते हैं कि व्यापार लेनदेन में डॉलर की हिस्सेदारी से, “उन्होंने सीएनबीसी को बताया। उन्होंने कहा कि सिंगापुर, दक्षिण कोरिया, ताइवान, हांगकांग और चीन जैसी एशियाई अर्थव्यवस्थाएं विदेशी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा है, जिससे उन्हें अपनी विदेशी कमाई या संपत्ति को वापस अपनी घर की मुद्राओं में वापस लाने की सबसे बड़ी क्षमता मिलती है।
यह भावना आईटीसी मार्केट्स के एशियाई एफएक्स और रेट्स एनालिस्ट एंडी जी द्वारा गूँजती है, जिन्होंने कहा कि व्यापार पर सबसे अधिक निर्भर अर्थव्यवस्थाएं अमेरिकी डॉलर की मांग में अधिक महत्वपूर्ण गिरावट का अनुभव करेगी, जो आसियान+3 राष्ट्रों को बाहर निकालती है, जिसमें चीन, जापान, दक्षिण कोरिया, 10 आसियान सदस्य राज्यों के साथ शामिल हैं। पिछले नवंबर तक, आसियान+3 है अमेरिकी डॉलर में 80% से अधिक व्यापार चालान।
डे-डोलराइजेशन भी हो रहा है क्योंकि एशियाई निवेशकों ने नोमुरा के अनुसार अपने अमेरिकी डॉलर के एक्सपोज़र को तेजी से हेज किया है। एफएक्स हेजिंग तब होता है जब एक निवेशक अमेरिकी डॉलर कमजोर या अप्रत्याशित रूप से मजबूत होने पर नुकसान से बचने के लिए बदले में बदले में मुद्रा मूल्यों में बड़े झूलों से खुद को बड़े झूलों से बचाता है।
जब निवेशक डॉलर के लिए अपने जोखिम को हेज करते हैं, तो वे ग्रीनबैक बेचते हैं और स्थानीय या वैकल्पिक मुद्राएं खरीदते हैं, जो डॉलर के मुकाबले बाद की मांग को बढ़ाता है और सराहना करता है।
नोमुरा सिक्योरिटीज में एफएक्स रणनीति के वैश्विक प्रमुख क्रेग चान ने कहा, “कुछ उच्च कलाकार जो हम देख रहे हैं, वे जापानी येन, कोरियाई वोन और ताइवान डॉलर जैसी जगहें होंगी,” नोमुरा सिक्योरिटीज में एफएक्स रणनीति के वैश्विक प्रमुख क्रेग चान ने कहा, जिन्होंने जीवन बीमा कंपनियों, पेंशन फंड और हेज फंड जैसे संस्थागत निवेशकों से आने वाले एफएक्स हेजिंग का एक उचित थोक देखा है।
नोमुरा के अनुसार, जापानी जीवन बीमाकर्ताओं के लिए हेज अनुपात लगभग 44%है। वित्तीय होल्डिंग कंपनी के अनुमानों के आधार पर, यह आंकड़ा अप्रैल और मई में लगभग 48% तक बढ़ गया। ताइवान के लिए, नोमुरा में लगभग 70%के हेज अनुपात का अनुमान है।
डॉलर अभी भी राजा?
डॉलर से दूर शिफ्ट यह भी सवाल उठाता है कि क्या यह एक अस्थायी चरण है या एक संरचनात्मक बदलाव है।
अभी के लिए, यह अभी भी चक्रीय हो सकता है, बीएमआई के मुख्य अर्थशास्त्री सेड्रिक चेहब ने कहा, जिन्होंने कहा कि यह केवल तभी संरचनात्मक होगा जब अमेरिका अधिक आक्रामक रूप से प्रतिबंधों को नियोजित करता है, जिससे केंद्रीय बैंक बहुत अधिक डॉलर रखने से सावधान करते हैं। एक दूसरा परिदृश्य होगा यदि सरकारें अपनी पेंशन फंड को अपनी संपत्ति के बड़े हिस्से को घरेलू स्तर पर निवेश करने के लिए अनिवार्य करती हैं।
जबकि कुछ देश डॉलर पर अपने एक्सपोज़र और निर्भरता को कम कर रहे हैं, यह ग्रीनबैक की स्थिति को कम करने के लिए चुनौतीपूर्ण है, नंबर एक रिजर्व मुद्रा के रूप में, उद्योग पर नजर रखने वालों ने कहा।
“कोई अन्य मुद्रा एक ही तरलता, बॉन्ड की गहराई और डॉलर के रूप में क्रेडिट बाजार की गहराई नहीं रखती है, इसलिए यह अपने रिजर्व अपील में कमी की बात है, बजाय इसके सिंहासन खोने के।”
यूनियन बैंकेयर प्रिवी में फॉरेक्स रणनीति के वैश्विक प्रमुख पीटर किनेला ने कहा कि डी-डोलराइजेशन से अमेरिकी डॉलर की कमजोरी के बीच अंतर करना भी महत्वपूर्ण है।
किन्सेला ने कहा, “हमने विभिन्न चक्रों और शासनों से पहले अमेरिकी डॉलर को कमजोर देखा है – लेकिन इसने हमेशा अपनी रिजर्व और हेग्मोनिक स्थिति को बनाए रखा है,” किनेला ने कहा कि व्यापार में ग्रीनबैक का उपयोग अमेरिकी डॉलर एक्सपोज़र में कमी के बावजूद सर्वोपरि है। इस साल अप्रैल तक, वैश्विक व्यापार के आधे से अधिक अभी भी डॉलर के संदर्भ में चालान किया गया है।
रणनीतिकारों ने कहा, “एक आरक्षित संपत्ति के रूप में यूएसडी के उपयोग में व्यापक गिरावट जारी है, और मैं दृढ़ता से उम्मीद करता हूं कि सोना इससे मुख्य लाभार्थी होगा।”
